לוזון ונאוי מזהים פיקוח דליל ושוק צומח, ומסתערים על שוק המשכנתאות

המאמר מדווח על השקת חברת Now-On, מיזם משכנתאות חוץ-בנקאי חדש של נאוי גרופ וטריא, שקיבל רישיון אשראי מורחב מרשות שוק ההון. החברה נכנסת לשוק צומח, שרשם קיץ רווחי למרות האטה בשוק הדיור. תיק האשראי של Now-On יכלול גם הלוואות מסוכנות של טריא, שחויבה להעביר את כל תיק המשכנתאות שלה לחברה החדשה כתנאי לרישיון, מה שיסייע למשקיעי טריא שנפגעו ממשבר נזילות. המאמר מדגיש כי בניגוד לבנקים המפוקחים הדוק על ידי בנק ישראל, השוק החוץ-בנקאי סובל מ"פיקוח דליל" ו"פרצות" תחת רשות שוק ההון דלת אמצעים. הוא מפרט את הפערים הרגולטוריים המשמעותיים: גופים חוץ-בנקאיים פטורים ממגבלות מימון (כמו 75% לדירה ראשונה או 50% לדירה להשקעה) ומגבלות על יחס החזר מההכנסה הפנויה ומשך ההלוואה, המוטלות על הבנקים. פערים אלו מאפשרים לחברות החוץ-בנקאיות לספק אשראי ללקוחות שאינם מקבלים מענה מהבנקים, כמו משפרי דיור או משקיעים בדירה שנייה/שלישית, ומהווים את המוטיבציה העיקרית לכניסתן לשוק תחרותי שבו רווחיות הבנקים נמוכה.